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全球疫情爆发下的光伏产业亮点及应对措施

发布时间:2020-03-16 00:49内容来源:网络整理 点击:
全球疫情爆发下的光伏产业亮点及应对措施

  【导言】

  2020年1月23日,武汉“封城”。

  2020年2月23日,韩国上调新冠肺炎疫情预警至最高级别。

  2020年3月9日,受新冠疫情全球发展加剧、俄罗斯及沙特拒绝削减反而扩大原油供给的双重影响,NYMEX原油价格在连续两个交易日内暴跌35%,当日油价低点相比1月8日的年内高点下跌了58%。

  2020年3月12日,道琼斯指数继3月9日后第二次“熔断”。

  2020年3月13日,美国正式宣布进入国家紧急状态;英国提出了所谓“群体免疫”的防疫思路;同日,中国报告新冠肺炎新增病例首次跌至个位数。

  新冠肺炎疫情,已经近乎成为2020年全球经济生活中第一重要的关键词。

  那么,新冠肺炎疫情的海外爆发,对于光伏产业将产生怎样的影响?光伏产业未来一年的亮点何在?光伏制造业企业应如何应对?本文将给出我们的分析框架及思考,供各位同行参考。

  一、疫情问题的严峻性

  疫情问题的严峻性对于大多数生活在国内的人而言,无需多言。需要强调的是几个要点:

  (1)传播速度快。新冠病毒在一国爆发初期的速度为7天10倍;如不加以控制或控制力度不足,累计患病人数在后期也会有每天20%左右的增长(详见各国数据)。

  (2)死亡率、重症率不低。根据世界卫生组织的最新指引,新冠病毒死亡率上调为3.4%。而目前湖北省内、湖北省外、海外的死亡率分别为4.5%、0.9%和4.0%。重症率则约20%左右。上述比率分别高于各国的医疗资源上限1个和2个数量级。(注:全球各国每千人床位数为3-10个,扣除满足其他疾病的需求外,可用的床位数占人群总数比例估计在0.1-0.3%)

  (3)WHO宣称,并没有证据能证明气温升高可以改善疫情。

  (4)疫苗的研究、动物实验、临床实验、生产、运输、分发、接种并非一蹴而就。在未来2个月内,全球范围内通过有效疫苗对抗新冠病毒的可能性几乎不存在。

  (5)海外国家的防疫思路与中国不同。目前,西方国家普遍采用的防疫手段与中国显著不同,绝大多数国家建议轻症病人自行居家隔离,从而避免对医疗资源的挤兑。上述策略的直接结果是,轻症病人及无症状感染者无法得到充分隔离,从而无法阻止疫情的传播。这将进一步导致在不超过8周的时间内,疫情将漫布于采取该防疫思路的国家。

  最终,这些国家的医疗资源,还是可能会因为其有限性而被挤兑。未来1-2周,将是主要西方国家最后的时间窗口期,如果仍然不采取控制措施,那么后续即使采取控制措施,也无法避免疫情的漫布。(注:以武汉为例,从采取“封城”措施到最终疫情收敛,累计患病人数增长了100倍)

  (6)意大利、西班牙等国已经开始启动“封国”对策,美国也已进入国家紧急状态。上述政策,将显著对各类非必须消费品、投资品的生产经营活动带来负面影响。

  二、海外疫情爆发对光伏产业的直接影响

  光伏制造业以2019年的数据为例,70%以上的需求在海外。而其中欧洲、美国、日本、印度等市场占据了海外市场的绝大多数。

  基于目前美国、意大利、西班牙等国家所采取的防疫措施,非必须消费品、投资品的生产活动部分或全面停止已经成为事实。当前在光伏的主要市场中,欧洲和美国的需求变化方向已经基本确定,而不确定的是:

  (1)日本是否最终宣布“封国”从而影响经济活动仍有不确定性,其中的缘由主要是出于举办奥运会的考量。当然,美国已经建议日本延迟一年举行。

  (2)印度目前的患病人数还不高,并且已经宣布停止入境签,但是其真实患病人数是否已经几个数量级的超过了其卫生部门公布的确诊人数而国家处于疫情防治失控的状态,仍然需要观察。其后续的防疫对策,也是不太清楚的。

  但无论如何,海外疫情的爆发对光伏产业新增装机的直接影响,已经出现。

  三、海外疫情爆发及油价暴跌对光伏产业的间接影响

  众所周知,光伏制造业是一个强周期性行业。其外生影响因素中,油价、利率的变化,都会对其形成重要的冲击。


图1  光伏产业供求分析逻辑图

  目前,在新冠病毒海外爆发并导致需求预期下跌的过程中,同时出现了俄罗斯、沙特等产油大国拒绝削减产能甚至扩大供应的情形出现。这导致了3月6日、3月9日连续两个交易日内,油价暴跌了35%。作为应对,特朗普政府企图通过低价收储的方式阻止需求曲线的左移,但几个变量是需要观察的:

  (1)新冠疫情的演变是否超出预期,导致全球原油需求曲线的左移幅度及速度超预期。

  (2)新冠病毒对金融市场的冲击是否会打击美国的货币地位,从而限制其收储的能力。这一点在全球没有竞争性大国的情形下是无须担心的,但当前中国的经济体量已经超过美国的60%,而中国受新冠病毒疫情的影响已经得到了有效控制。

  (3)美国低价收储的规模是否受到其体制制约。民主党是否会同意共和党的大规模收储行为,从而将收储作为一项国家意志来推进,需要观察。

  (4)俄罗斯及沙特的反制措施值得观察。俄罗斯及沙特是否以“令油价较长时间低于美国页岩油现金成本,从而逼迫页岩油停产,同时引爆其相关垃圾债”作为本次行动的目标,从而借美军撤出中东、全球疫情爆发之机坚决行动,需要进一步确认。

  (5)美国对于俄罗斯及沙特的反击是否会上升到军事层面,仍需观察。如果美军重回中东,则可能影响局势的变化方向。


图2  油价的供求关系突变

  但无论如何,当前油价相比年内高点水平下跌50%以上已经成为不争的事实。如果上述事实维持较长的时间,将对下半年全球电价的走势、海外光伏运营商的投资决策产生不利的影响。

  而在海外利率方面,目前疫情的爆发导致两个方面的结果:

  (1)全球央行大规模释放流动性、金融市场寻求国债避险,从而无风险利率大幅下跌。

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